00418A 主動復華台灣新星：經理人、選股方法、選股池，四張圖看懂

復華投信的新主動 ETF 00418A 主動復華台灣新星，10/21–23 完成募集，預計 11/11 掛牌。核心經理人是從野村轉到復華的戎宜蘋，協管經理人是郭家宏。

這檔 ETF 最常被拿來討論的是三件事：經理人過去的成績、選股方法，以及比多數主動 ETF 更寬的選股池。下面用四張圖依序整理，最後一張放規格與該留意的地方。

一、經理人：只算在任的日子，三年排第一

基金報酬用鉅亨網淨值，0050 用還原權息價（股利再投入），都只算經理人在任的期間。

野村台灣運籌：她管了 6.1 年（2020/3–2026/4），淨值 +920.5%，同期 0050 +372.7%。這就是「9 倍女戰神」的由來，數字對得上淨值。
野村鴻運：3.2 年 +460.5%，同期 0050 +207.6%。兩檔都大贏，不是只靠一檔。
波波流經理人三年排行：基金排行看的是基金，但基金會換經理人。我們改成「算人」，只算每位經理人實際在任的日子，換工作的空窗不算，0050 也只比同一批日子。三年都在任的 44 位台股基金經理人，只有 23 位贏 0050；戎宜蘋年化贏 14.6 個百分點，排第 1，第 2、3 名是王寧毅（+10.2）、姚郁如（+8.7）。

二、選股方法：三大類股 × S.T.A.R.

S.T.A.R. 定義、三大類股與舉例取自復華投信 00418A 活動頁（資料截至 2026/8/31）；大量為說明會提及；10/27 市值排名與近一年報酬（還原權息）為波波流計算。

00418A 先把股票分成三類，再用四個訊號判斷一家公司是不是正在「升級」：

S 成長外溢：新科技需求從龍頭往外傳，帶動更多台灣供應鏈。
T 產業質變：公司在供應鏈裡的角色升級，從代工或配角變成關鍵節點。
A 獲利上修：營收、毛利率、EPS 或訂單優於市場預期。
R 轉型溢價：透過聯盟、併購或跨領域布局，市場改用新的框架評價。

三大類股與官網舉的例子（數字更新到 10/27）：

類股	媒體報導比重	範例	10/27 市值排名・近一年報酬
核心權值：全球競爭力的產業龍頭	約 5 成	台積電、日月光、智邦	日月光第 9 → 5 名、+224%
轉型傳產：成功切入 AI 供應鏈	1–2 成	川湖、南亞	南亞第 34 → 6 名、+595%
爆發新興：新趨勢、新技術	2–3 成	禾伸堂、高力、大量（說明會提及）	大量第 473 → 160 名、+494%

這套方法的重點，是在公司「角色轉變」的過程中提早卡位，而不是只買已經很大的公司。經理人自己的說法是，抓到趨勢對的股票，要「吃到整條魚」。不過官網和說明會舉的例子，都是過去一年已經大漲的股票，用來說明選股邏輯，不代表 00418A 會買、或一定買得到下一檔。三類的比重是媒體報導，官方寫的是「視投資環境調整」。

三、選股池：擴大到市值前 300 大

2017–2025 各群組前 30 強平均取自復華投信 00418A 活動頁；2026 與中位數為波波流同法計算（還原權息，依起始日市值排名）。

00418A 的選股範圍是上市櫃（含創新板）市值前 300 大，精選 30–50 檔。前 50 名占了台股市值的 75.7%，第 51–300 名合計約 17%，這是一般市值型 ETF 很少碰到的區塊。

為什麼要放大：復華官網統計各市值群組「報酬最高 30 檔」的平均，2023–2025 年第 51–100 名的前 30 強平均漲了 344%，是前 50 大（116%）的三倍。我們用同樣方法算 2026 年到 10/22，四個群組的前 30 強都漲了一倍以上，強勢股各區間都有。
另一面：如果看一般股票（中位數），今年前 50 大 +61.7%、第 201–300 名只有 +9.4%。中小型股不是每年都跟得上，能不能挑中那幾檔，才是主動 ETF 的價值所在。
經理人的習慣：她在野村運籌 2026/3 季底的持股，69% 在市值前 50 名、23% 在第 51–150 名、7% 在第 151–300 名，從沒買過 300 名以後的股票，跟 00418A 的範圍剛好吻合。

四、規格與觀察重點

規格取自復華投信 00418A 活動頁；績效為鉅亨網淨值與 0050 還原權息價計算。

亮點

經理人在任三年排行第一，長期成績對得上淨值。
選股範圍比多數主動 ETF 寬，大型龍頭之外，也能布局中型成長股與 AI 轉型股。
不配息，股利留在基金內滾存；發行價 10 元、IPO 最低 1 萬元。

要留意

波動比大盤大：運籌最大回檔 −40%，2022 年跌 30%，同年 0050 跌 21%。
台積電放得少：她過去的基金台積電約占 6%，大盤是 38%。權值股領漲的時候，容易落後大盤；她 5 月到復華後的這段時間，正好是大型股領漲、中型股幾乎沒漲的行情。
費用較高：經理費加保管費一年約 1.235%，要長期贏大盤才划算。
掛牌初期可能溢價：熱門主動 ETF 上市時市價常高於淨值，買之前先看折溢價。

波波流怎麼看

00418A 的賣點很清楚：一位長期成績有數據支撐的經理人，搭配比多數主動 ETF 更寬的選股池。它比較適合想參與中型成長股、能承受較大波動的人，當作 0050 這類核心持股以外的衛星部位，而不是拿來取代大盤。

11/11 掛牌後，波波流會把 00418A 加進每日持股追蹤，可以直接看它每天加碼、減碼哪些股票，以及實際有多少比重放在前 50 大以外。

資料：基金淨值取自鉅亨網，0050 用 Yahoo 還原權息價（股利再投入）；經理人任期取自 MoneyDJ；季持股取自投信投顧公會；00418A 規格、三大類股、S.T.A.R. 與舉例取自復華投信 00418A 活動頁，比重為媒體報導。過去績效不代表未來，本文不構成投資建議。